3月10日，有1只新股申购，为上证主板上市的江南新材（603124.SH）。

　　公司是一家专注于电子电路铜基新材料领域研发、生产与销售的国家级专精特新“小巨人”企业，并荣获国家级制造业单项冠军产品荣誉。

　　据介绍，江南新材的铜基新材料产品主要面向电子信息产业，最主要客户是PCB制造企业。其核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别，已经在市场上取得领先地位。

　　招股书资料显示，江南新材在第二十三届（2023）中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一。同时，中国电子电路行业主要企业榜单之综合PCB百强企业排名前100的PCB企业中，有83家为公司客户。

　　具体来看，目前江南新材下游客户覆盖了大多数境内外一线PCB制造企业，包括鹏鼎控股（002938.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、深南电路（002916.SZ）等。除PCB类客户外，公司还在光伏、锂电池、有机硅催化剂等下游应用领域开拓新客户。

图/江南新材主营业务收入构成情况

　　值得注意的是，2021年至2024年上半年，江南新材综合毛利率分别为4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相对较低。对此，江南新材解释，公司毛利率水平较低，原因系公司主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。

　　此外，江南新材铜基新材料产品的主要原材料是铜材，2021年至2024年上半年，公司直接材料占公司主营业务成本的比重在97%以上，占比较高。因此，铜价波动对江南新材铜的主营业务成本有较大影响。

　　由此，江南新材提示风险称，铜作为大宗商品现货及期货的交易标的，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到国际金融资本的冲击。公司主要原材料价格在极端情况下的大幅波动，可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。

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